央行昨天發(fā)布消息，從2016年5月起，每月月初對三家銀行（國開行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、進出口銀行）發(fā)放上月特定投向貸款對應(yīng)的抵押補充貸款（PSL）。
    剛剛，央媽放出驚天大招，暗藏玄機！
    央媽又喂奶啦~~~
    左右開弓，央行再度射天狼！
    兩個大招僅僅隔了一天便先后推出！
    一個對內(nèi)，開啟定向撒錢模式：
    央行昨天發(fā)布消息，從2016年5月起，每月月初對三家銀行（國開行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、進出口銀行）發(fā)放上月特定投向貸款對應(yīng)的抵押補充貸款（PSL）。
    一個對外，人民幣借勢大貶值：
    今天，人民幣兌美元中間價下調(diào)378點，報6.4943元，下調(diào)0.59%，創(chuàng)去年8月13日來最大百分比降幅。
    對內(nèi)放水推動投資，對外貶值促進出口，央行這兩招，劍鋒所指：

穩(wěn)增長！
抵押補充貸款是啥東東？

    有很多人，估計搞不懂啥叫抵押補充貸款。
    繞來繞去玩概念太累，打個比方吧。
    比如，你有個朋友A，生意不好做，找你借了100萬，說好三月以后還，并給你留了張100萬的欠條。過了一個月，你發(fā)現(xiàn)自己生意也不好做，可那100萬A占在生意里出不來。于是你拿著欠條去銀行質(zhì)押，貸款50萬，期限兩月。
    這樣折騰一下，有啥好處？顯而易見，開始A資金鏈要出問題，后來你的資金鏈也要斷了，但是經(jīng)過這么個“三角債”，兩個人的資金鏈全活了。
   例子說完了。
   好，現(xiàn)在把例子中的A換成企業(yè)，你換成三家國家政策性銀行銀行，銀行換成央行，這就是“信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款”了。
   從上面的例子，同樣很容易明白，國家為什么要搞這么個政策，那就是：
   經(jīng)過信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款這一制度設(shè)計，企業(yè)和國家政策性銀行的資金鏈，也全部盤活了，有利于強化資金的乘數(shù)效應(yīng)。
   總體說來，這是一項比較穩(wěn)妥且比較容易控制的貨幣政策工具。一季度新增貸款創(chuàng)出了天量，但資金主要流向房地產(chǎn)。在抵押補充貸款政策下，央行明確規(guī)定，不能大水漫灌，必須定向滴灌：
    只能用于棚改、水利工程、人民幣走出去等項目貸款，用在國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)上來！

   人民幣貶值不是壞事，要看怎么貶
   對內(nèi)拉動投資，對外，則力促出口。
   支持出口，最有效的方法，是實行人民幣貶值。其實，從今年2月以來，人民幣對美元一路升值，從4月份以來一直在高位橫盤調(diào)整，這有利于防止資本外逃，但客觀上并不利于中國的出口。
   
但人民幣貶值，必須做到兩點：
  1、不會出現(xiàn)國內(nèi)資本大量出逃。貶值本身不來帶來資本外流，但強烈的貶值預(yù)期會，所以要防止這種預(yù)期的形成。
   2、避免引起各國的強烈抗議乃至貨幣戰(zhàn)爭。

   剛剛，央媽放出驚天大招，暗藏玄機！
   應(yīng)當(dāng)說央行選在今天貶值，時機把握剛剛好：

   1、人民幣挺過年底年底到今年年初的鏖戰(zhàn)，人民幣空頭基本被打爆，現(xiàn)在人民幣匯率出現(xiàn)的大幅度貶值壓力和預(yù)期已經(jīng)逐漸被市場消化。而今年以來，我國持續(xù)順差，資本外流被遏制，增加了對陣國際資本大鱷的砝碼。

   2、北京時間今晚20:15美國公布4月ADP就業(yè)人數(shù)，也就是通常所稱的小非農(nóng)數(shù)據(jù)，這一該數(shù)據(jù)和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有較強正相關(guān)性，通?？勺鳛楫?dāng)月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變化的先導(dǎo)指標(biāo)。
最近美聯(lián)儲洛克哈特又提示美聯(lián)儲6月加息風(fēng)險，加息預(yù)期升高導(dǎo)致美元走強。在這時候，把人民幣對美元的匯率先調(diào)低一些，就像三峽大壩開閘放水一樣，如果下一步美聯(lián)儲加息預(yù)期增加，中國匯率水位低了，承壓能力會更強。

   3、最近中國對美元以外的一籃子貨幣匯率悄悄走低，現(xiàn)在，人民幣對美元走低，但對其他貨幣則維持不變，不會引起國際社會廣泛抗議。
因此，現(xiàn)在人民幣對美元中間價貶值，同時實行中間價和實際有效匯率的搭配，既有利于穩(wěn)出口保增長，同時也一石多鳥，可以實現(xiàn)多重政策目標(biāo)。

穩(wěn)增長！央媽干定了！
   一季度，中國經(jīng)濟雖然實現(xiàn)了看門紅，但還沒有到蹄急步穩(wěn)、一馬平川的時候，還將面臨多次大考。
   1、俗話說病來如山倒，病去如抽絲，中國經(jīng)濟慣性下滑的力量依然在，如果貨幣政策一下子撤火，可能爐冷灰滅。
   2、債市、股市、匯市、樓市這種多市場流動性動蕩的隱患還在，特別是密集性的債券違約事件更讓人憂慮。
   3、美聯(lián)儲加息始終是一把搖搖欲墜的懸劍，加息之后中國能否扛住壓力、打好太極，直接影響經(jīng)濟能否真正觸底反彈。
   4、從中長期看，中國經(jīng)濟的強勁增長，最終有賴于各項既定改革的有效推進。目前，大量的改革、實質(zhì)性的改革依然處于布局階段，需要爭取更長的時間窗口來落實。
   對于大病初愈中國經(jīng)濟，央行現(xiàn)在繼續(xù)為它煲高湯、輸葡萄糖，扶上馬、送一程，仍有必要！
   宜將剩勇追窮寇！從最近兩天央行的政策來看，政府今年維穩(wěn)實體經(jīng)濟增長是鐵了心了！
 
來源：21財聞匯