混合所有制改革試探雖多，卻仍無(wú)一家國(guó)企突破集團(tuán)層面招徠外來(lái)資本發(fā)展混合所有制。在7月25日由中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)召開(kāi)的混合所有制研討會(huì)上，中國(guó)恒天集團(tuán)董事長(zhǎng)張杰指出，發(fā)展混合所有制，集團(tuán)層面的混合不能回避，也無(wú)法回避。集團(tuán)公司缺少資本來(lái)源通道時(shí)，下面企業(yè)的資本放大效應(yīng)就受到很大制約，影響混合所有制的進(jìn)一步深化。

    而作為發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)的中國(guó)建材集團(tuán)，究竟該不該在集團(tuán)層面的混合制發(fā)展有所突破？該集團(tuán)董事長(zhǎng)宋志平無(wú)奈地表示，決定權(quán)并不在自己手里，需在國(guó)有投資公司層面操作。而全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任邵寧認(rèn)為，這個(gè)問(wèn)題在推進(jìn)央企整體上市方面或能有解決。

    集團(tuán)層面混合待破冰

    自十八屆三中全會(huì)之后，從央企到地方國(guó)企，紛紛出臺(tái)各自的混合所有制方案。如中石油提出放開(kāi)油氣產(chǎn)業(yè)鏈上的資源與社會(huì)資本進(jìn)行混合，5月12日，中石油公告稱(chēng)，擬以西氣東輸一、二線(xiàn)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債出資設(shè)立全資子公司東部管道公司，并將通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)出讓其所持東部管道公司100%的股權(quán)。

    中石化則打算以出售加油站資產(chǎn)的形式向社會(huì)和民營(yíng)投資者出讓銷(xiāo)售公司的股權(quán)，具體包括3萬(wàn)余家加油站資產(chǎn)、連接加油站的城市成品油管道、倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施以及包括2萬(wàn)家加油站便利店在內(nèi)的非油品業(yè)務(wù)，涉及千億資產(chǎn)。

    而在各地方國(guó)企層面，更有多種版本的混合所有制改革方案。不過(guò)，這些改革版本的共性都是未觸及集團(tuán)層面的混合所有制改革，而只是在二三級(jí)公司下面的嘗試。即使是被國(guó)資委列為混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)的兩家央企，中國(guó)建材和中國(guó)國(guó)藥集團(tuán)，在這方面也暫無(wú)突破。

    國(guó)藥集團(tuán)新聞發(fā)言人石晟怡日前接受記者采訪時(shí)表示，國(guó)藥集團(tuán)將在已實(shí)現(xiàn)混合所有制的子公司，在股權(quán)層面改革的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善公司的法人治理結(jié)構(gòu)，完善激勵(lì)和約束相結(jié)合的管理體制。還要加快推進(jìn)集團(tuán)內(nèi)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)混合所有制改革全資子公司盡快改革。并未談及試點(diǎn)改革是否會(huì)在集團(tuán)層面上推進(jìn)。中國(guó)建材集團(tuán)的表述也大致如此，該公司高管向記者表示，混合所有制改革尚不會(huì)觸及集團(tuán)層面。

    “如果不對(duì)集團(tuán)層面進(jìn)行混合所有制改革，就沒(méi)有意義?！?中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)周放生認(rèn)為，經(jīng)過(guò)歷年的股份制改造，推進(jìn)國(guó)企上市，目前大部分央企旗下子公司都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，也就是實(shí)現(xiàn)了混合所有制，反倒是集團(tuán)公司多為單一國(guó)有股。周認(rèn)為，起碼應(yīng)該“在充分競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的企業(yè)，混合要從母公司層級(jí)突破?！?/P>

    中國(guó)恒天集團(tuán)董事長(zhǎng)張杰也持這一觀點(diǎn)?！霸谘肫笸菩鞋F(xiàn)代企業(yè)制度，本來(lái)是很好的設(shè)想，但現(xiàn)在受產(chǎn)權(quán)制度的影響，現(xiàn)代企業(yè)制度沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果?！睆埥苷J(rèn)為，正是央企集團(tuán)公司層面沒(méi)有推行股權(quán)多元化的原因，造成了目前存在的一系列不足。

   “現(xiàn)在國(guó)企推行混合所有制多數(shù)是在二三級(jí)企業(yè)層面，為了保持國(guó)有經(jīng)濟(jì)控制力，集團(tuán)公司一般是國(guó)有獨(dú)資或者控股。在集團(tuán)公司缺少資本來(lái)源通道時(shí)，下面企業(yè)的資本放大效應(yīng)就受到很大制約，影響混合所有制的進(jìn)一步深化?！睆埥鼙硎荆瑖?guó)際慣例一般都是集團(tuán)公司股權(quán)多元化，下級(jí)公司反而有些是獨(dú)資的。而中國(guó)的情況卻相反。“如果這個(gè)問(wèn)題得不到真正解決，市場(chǎng)化、混合所有制以及現(xiàn)代企業(yè)制度，就很難真正建立長(zhǎng)效機(jī)制?！?/P>

    整體上市就能解決？

    張杰和周放生的看法，作為混合所有制試點(diǎn)的中國(guó)建材集團(tuán)，其董事長(zhǎng)宋志平未必不曾思慮過(guò)，但宋志平對(duì)此似乎有顧慮。他在接受記者采訪時(shí)回應(yīng)道，央企集團(tuán)層面發(fā)展混合所有制，需要待國(guó)有資本投資公司成立后，在其層面上進(jìn)行操作，而央企自身恐怕尚無(wú)權(quán)自己革命。

    一位不愿透露姓名的國(guó)資專(zhuān)家向記者解釋道，國(guó)有股轉(zhuǎn)讓需要出資人到位，并有相應(yīng)的監(jiān)管體系。原本國(guó)資委作為一個(gè)政府部門(mén)作為央企出資人不太合適，因此要成立國(guó)有資本投資公司或國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，轉(zhuǎn)移出資人職責(zé)給這兩種公司，國(guó)資委則可以理順自己的監(jiān)管職能。在國(guó)有資本投資公司未到位前，央企集團(tuán)層面的股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)僮鞑划?dāng)會(huì)涉嫌國(guó)資流失。因此應(yīng)緩行而不宜急進(jìn)。

    全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任邵寧面對(duì)記者的追問(wèn)則表示，集團(tuán)層面的混合可在推進(jìn)央企整體上市時(shí)獲得解決。

    最近華電集團(tuán)宣布正全面推進(jìn)國(guó)企改革，已經(jīng)制定出改革路線(xiàn)圖，該公司將著力推進(jìn)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)改革，以公司整體上市為方向，推動(dòng)上市公司對(duì)集團(tuán)資產(chǎn)的整合，最終讓符合條件的資產(chǎn)全部進(jìn)入上市公司平臺(tái)。除了華電集團(tuán)以外，過(guò)去數(shù)年，在國(guó)資委的推動(dòng)下，已有部分央企實(shí)現(xiàn)了整體上市。

    不過(guò)也有質(zhì)疑之聲認(rèn)為，即使央企整體上市，仍未解決一股獨(dú)大的問(wèn)題。

    比如已經(jīng)實(shí)現(xiàn)整體上市的中國(guó)北車(chē)，其股權(quán)結(jié)構(gòu)中，北車(chē)集團(tuán)持股高達(dá)61.57%，而集團(tuán)層面的股權(quán)則是百分百的國(guó)有。宋志平也認(rèn)為，很多國(guó)企雖然上市了，不少卻是一股獨(dú)大，這種上市雖然是拿到了市場(chǎng)的錢(qián)來(lái)發(fā)展，但并沒(méi)有把市場(chǎng)機(jī)制引入進(jìn)來(lái)。而混合所有制推動(dòng)了企業(yè)的所有者到位、治理規(guī)范化和激勵(lì)機(jī)制到位，因此是一把金鑰匙，解決了國(guó)有經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)接軌、國(guó)有企業(yè)深化改革、社會(huì)資本進(jìn)入國(guó)有企業(yè)部分特定業(yè)務(wù)的途徑和國(guó)進(jìn)民退、國(guó)退民進(jìn)的長(zhǎng)期糾紛四大難題。

    中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張卓元亦指出，國(guó)有企業(yè)的有些上市公司，國(guó)有股權(quán)占比太大，應(yīng)該減持一部分，對(duì)于改善公司的法人治理結(jié)構(gòu)很有幫助。

    適度引入社會(huì)資本進(jìn)入國(guó)企已經(jīng)有了很多好的案例。比如中國(guó)建材此前的混合所有制嘗試，將民營(yíng)企業(yè)管理層引入自己的管理團(tuán)隊(duì)，其中原虎山水泥廠董事長(zhǎng)張劍星就是在后來(lái)帶資本進(jìn)入南方水泥的股東之一，他現(xiàn)在不僅是南方水泥的管理者也是南方水泥的紀(jì)委書(shū)記。張劍星認(rèn)為，這一安排是非常成功的?！拔覀兛磭?guó)有資產(chǎn)看得比誰(shuí)都牢，因?yàn)槲业馁Y產(chǎn)在這里，國(guó)有資產(chǎn)損失了，我的資產(chǎn)就損失了。不管是誰(shuí)胡作非為，我肯定會(huì)認(rèn)真對(duì)待?！?/P>

    正因如此，厲以寧表示，“實(shí)踐證明，就中國(guó)建材這樣競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的企業(yè)而言，通過(guò)市場(chǎng)途徑實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的多元化，引入‘所有者的眼睛’，是解決所有者缺位和降低監(jiān)督成本的一個(gè)突破口?！?/P>

    不過(guò)，倘若國(guó)有股應(yīng)減持，究竟應(yīng)該減多少？國(guó)有股占比應(yīng)該是多少呢？張杰認(rèn)為，保持三分之一國(guó)有股權(quán)的控制力紅線(xiàn)還是要堅(jiān)持的。

    周放生則認(rèn)為，這些爭(zhēng)論都是在于混合所有制的邊界在哪？事實(shí)上衡量混合所有制成功有七大標(biāo)志：第一，企業(yè)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)由董事會(huì)選聘。第二，企業(yè)主業(yè)由企業(yè)董事會(huì)決定。第三，重大投資由企業(yè)董事會(huì)決定。第四，考核激勵(lì)由企業(yè)董事會(huì)決定。第五，工資總額由企業(yè)董事會(huì)決定。第六，企業(yè)重組由企業(yè)董事會(huì)決定。第七，企業(yè)資不抵債、嚴(yán)重虧損時(shí)，應(yīng)按照市場(chǎng)化的辦法退出。“如果做到這七點(diǎn)，那這個(gè)混合所有制才是成功的?！敝芊派?。