中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)出現(xiàn)了下行勢(shì)頭，在未來(lái)幾個(gè)月，通脹水平也可能有所下降。這是否意味著控制通脹的戰(zhàn)斗已經(jīng)打贏了呢？是否刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策又該被提上議事日程了？我可以給出一個(gè)簡(jiǎn)單的答案：不！

　　通脹勢(shì)頭受到遏制，這只是暫時(shí)現(xiàn)象。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，實(shí)際上是一件好事。因?yàn)閲?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過(guò)度依賴(lài)于地方政府的大肆舉債、地產(chǎn)泡沫。在這種發(fā)展模式下，增長(zhǎng)越快，未來(lái)埋下的隱患就越大。

　　很多人都在呼吁，繼續(xù)緊縮可能會(huì)造成就業(yè)危機(jī)。這種說(shuō)法站不住腳。中國(guó)的藍(lán)領(lǐng)工人已經(jīng)面臨短缺。大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)率低下，背后的原因是當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，需要把經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中心轉(zhuǎn)移到消費(fèi)和服務(wù)業(yè)?？吭霭l(fā)貨幣來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，解決不了任何問(wèn)題。

　　呼吁放開(kāi)貨幣政策的真正動(dòng)機(jī)，還是要再次推高地產(chǎn)和證券市場(chǎng)。各地方政府需要接著賣(mài)地皮，才能有錢(qián)償還巨額債務(wù)。很多企業(yè)商業(yè)模式也都依賴(lài)于房地產(chǎn)市場(chǎng)和股市的繁榮。既得利益集團(tuán)需要一段資產(chǎn)市場(chǎng)上行的時(shí)間，借此將手中的資產(chǎn)套現(xiàn)。這些因素的影響曾經(jīng)讓2004到2007年間的宏觀調(diào)控半途而廢，也導(dǎo)致了2009年大幅度的貨幣發(fā)行量擴(kuò)張。這兩次，都是打著“增加就業(yè)”的旗號(hào)進(jìn)行 的。

　　當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)還是面臨很大的通脹壓力。短期價(jià)格浮動(dòng)并不會(huì)改變這個(gè)大的發(fā)展趨勢(shì)。目前執(zhí)行的廣義貨幣(M2)增長(zhǎng)目標(biāo)是16%。并沒(méi)有設(shè)定在低于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的水平，所以根本不可能扭轉(zhuǎn)通脹勢(shì)頭。另外，能源、勞動(dòng)力和食品的嚴(yán)重短缺，讓“貨幣形成”到“通貨膨脹”之間的轉(zhuǎn)換非常迅速。

　　貨幣的混亂，并不必然造成經(jīng)濟(jì)崩潰。但是，中國(guó)的老百姓已經(jīng)開(kāi)始看得懂貨幣資本游戲，在政府增發(fā)貨幣的時(shí)候產(chǎn)生通脹預(yù)期。再次大規(guī)模增發(fā)貨幣的話，可能就會(huì)導(dǎo)致民眾對(duì)人民幣的信心崩潰，結(jié)果將會(huì)是銀行擠兌，大規(guī)模消費(fèi)品囤積，資本外 逃。

　　中國(guó)政府一直都試圖無(wú)視潛在問(wèn)題，優(yōu)先保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。政府承諾，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)會(huì)幫助居民收入水漲船高。而在過(guò)去幾年內(nèi)，持續(xù)上升的房?jī)r(jià)，持續(xù)發(fā)展的通脹，儲(chǔ)蓄貶值，把更多的人拋棄在后面。通過(guò)濫發(fā)貨幣、大肆增加政府財(cái)政支出來(lái)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，已經(jīng)不再能夠讓大多數(shù)人受益。

　　目前的增長(zhǎng)模式，只能讓很少一部分掌管?chē)?guó)有資產(chǎn)、控制公共財(cái)政支出的人受益。從國(guó)有企業(yè)的盈利能力和政府項(xiàng)目的成本超支狀況來(lái)分析，可以推算出，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的10%可能都已經(jīng)變成了灰色收入，通過(guò)這兩個(gè)領(lǐng)域流失掉了。這樣的體制，也會(huì)讓沒(méi)有顯赫家庭背景、最優(yōu)秀的中國(guó)人都變成投機(jī)商人，他們的能量只能被限流在證券市場(chǎng)投機(jī)領(lǐng)域，試圖從不那么聰明的人手里，奪走一些財(cái)富。

　　如果這樣的發(fā)展模式不改變的話，中國(guó)想要“維穩(wěn)”的目標(biāo)，就會(huì)面臨考驗(yàn)。首先，最重要的問(wèn)題，中國(guó)政府必須堵上國(guó)有企業(yè)和政府投資活動(dòng)中的腐敗漏洞。其次，中國(guó)需要重新面對(duì)現(xiàn)實(shí)：鼓勵(lì)有實(shí)際生產(chǎn)力的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，避免資產(chǎn)泡沫。利率應(yīng)該與通脹率同步上升。比如說(shuō)，一年期存款利率應(yīng)該盡快調(diào)高到6%。讓利率保持這么低的水平，就是赤裸裸地?fù)尳俑F人，養(yǎng)肥富人。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的困難，是一個(gè)體制性的問(wèn)題?，F(xiàn)在再去增發(fā)貨幣，連飲鴆止渴的解渴效果都沒(méi)有了。當(dāng)前應(yīng)該做的，就是徹底放棄制造泡沫的做法，并且開(kāi)始對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行改革。