央行宣布本年度第三次加息，很多專家的第一反應是又被我猜中了，第二個反應是這應該是最后一次加息，其實猜中央行要加息并沒有技術(shù)含量，而要判斷央行是否最后一次加息也用不著我猜我猜我使勁猜。

　　為什么？

　　因為第一，早在溫家寶總理訪歐期間，已經(jīng)明確表示，貨幣投放和信貸規(guī)模已經(jīng)回落到正常水平，按現(xiàn)在的15%左右的增幅不但遠低于刺激時期的30%，甚至已經(jīng)低于2008年從緊時期的增幅，繼續(xù)從緊的空間不大，這也是水皮在雜談中呼吁寧可加息也不要再提高準備金率的重要原因。

　　因為第二，從緊的貨幣政策擋不住CPI的上升勢頭，CPI的上漲尤其是近期的屢創(chuàng)新高正是貨幣供應趨緊，甚至是中小企業(yè)面臨比2008年更嚴厲的貨幣環(huán)境下實現(xiàn)的，也就是說目前的通脹和貨幣現(xiàn)象沒有關(guān)系，加息也不會導致通脹下降，CPI該漲還會漲，決不會因為加息而回落。

　　因為第三，CPI已經(jīng)出現(xiàn)了下降的可能。中國的CPI主要是一頭豬的CPI，豬肉價格以及與豬肉關(guān)系密切的糧食價格和食用油的價格占了CPI權(quán)重的絕大部分，糧價的上漲帶動食用油價格的上漲，同時也帶動肉價的上漲。最后一個月的數(shù)據(jù)表明，無論是小麥還是玉米，芝加哥的期貨價格均出現(xiàn)20%以上的暴跌，因此，溫總理在遼寧視察時表示，肉價過段時間就會回落并不是一種忽悠而是基于市場前景作出的判斷。

　　那么，為什么CPI可能見頂之后還要加息呢？坦率地講，這就叫滯后，馬后炮。央行在盡自己的本分，本身并無所謂對錯，加息了CPI沒有下行和央行沒關(guān)系，不加息CPI往上走央行脫不了干系，而加息沒有發(fā)生在最該加息的時段已經(jīng)是一種遺憾，現(xiàn)在加息發(fā)生在王岐山副總理表態(tài)金融機構(gòu)要向中小企業(yè)定向?qū)捤芍蟾且环N遺憾。宏觀調(diào)控的預見性和針對性、靈活性再一次落空最讓人遺憾。

　　不過凡事都有例外，重慶就是個例外。

　　由于打黑和唱紅，重慶在外人看來多少有些成見，但是很多人也因此忽略了重慶經(jīng)濟突飛猛進的成就，尤其是在民營經(jīng)濟發(fā)展上的努力和刺激，沒有一個地方會像重慶那樣連續(xù)六年舉辦最高規(guī)格的民營經(jīng)濟發(fā)展論壇，也沒有一個地方會像重慶那樣一年前就提出小微企業(yè)的扶持政策，政府補助的資金注冊金就多達5萬元，協(xié)調(diào)融資的銀行貸款可達15萬元，企業(yè)退稅也可達15萬元，因此，一年中間，重慶的小微企業(yè)就誕生了2.7萬家，帶動的就業(yè)人口就近30萬，5年內(nèi)小微企業(yè)可達15萬個，帶動的就業(yè)人口就有150萬，更有意義的是重慶為自己的企業(yè)融資創(chuàng)造了一個小環(huán)境和小氣候，不但讓來自銀行的信貸在重慶的投放增長了24%，而且多管齊下，由包括小額信貸、擔保公司、信托公司、財務公司、風投公司和私募公司在內(nèi)的非銀行金融機構(gòu)和外資與央企共同為重慶提供了高達4000億的信貸規(guī)模，保持了整體20%以上的增長，為全省經(jīng)濟增長16%提供了充分的彈藥。

　　貨幣政策寬松的時候，資金都往央企流，民營企業(yè)占不到便宜；貨幣政策從緊的時候，資金首先緊在中小企業(yè)，倒霉的就是民營企業(yè)，不管是所有制歧視還是風險偏好使然，現(xiàn)實就是這么一個現(xiàn)實?，F(xiàn)在定向?qū)捤傻募殑t還沒有看到，銀行的資金還沒有開閘，但是貸款的成本卻又增加了0.25個百分點，企業(yè)的財務不但沒有減輕反而加重，這和所謂的扶助豈不自相矛盾。

　　成功的宏觀調(diào)控是一種逆向調(diào)控，目的是盡可能熨平宏觀經(jīng)濟的波動周期，但是需要判斷力和承擔風險的魄力，否則只會加劇波動的程度，馬后炮就屬于后者。