隨著貨幣政策不斷加大緊縮力度，“錢荒”從銀行體系內(nèi)萌生、在資本市場被放大。與此形成鮮明對(duì)比的是，越來越多的公司通過海內(nèi)外上市獲得巨額資金；民間金融市場異常活躍、借貸利率節(jié)節(jié)攀高；商品和投資品被游資爆炒。尋找出口的資金在中國市場中左右突圍。形成一方面資金“饑饉”，另一方面游資過剩的現(xiàn)象。昨日，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長、金融學(xué)教授孫立堅(jiān)就相關(guān)問題發(fā)表博文表示，這種現(xiàn)象是由貨幣政策轉(zhuǎn)向時(shí)期，在通脹預(yù)期的壓力下，“錢荒”的加劇造成的。他認(rèn)為，這使得金融資本與產(chǎn)業(yè)資本在對(duì)方領(lǐng)域激烈搶奪，由此看出中國市場中并不缺錢。文章還著重分析了引發(fā)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本激烈角逐的重要因素。

金融資本搶占產(chǎn)業(yè)資本地盤

    近些年來，美國華爾街的金融機(jī)構(gòu)利用其超越監(jiān)管的“衍生品創(chuàng)新”能力，綁架了各國政府為“金融泡沫”軟著陸不得已采取積極的救市措施，從而導(dǎo)致復(fù)活的金融資本因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)的低迷狀況而沒有去為企業(yè)投資和居民消費(fèi)做出貢獻(xiàn)，反而紛紛來爭搶今天本屬于產(chǎn)業(yè)資本生存的領(lǐng)地。

產(chǎn)業(yè)資本通脹壓力下進(jìn)行金融投資

    目前通脹的特點(diǎn)是成本推動(dòng)型的，在遏制通脹有效的手段還沒有形成時(shí)，加劇了市場對(duì)未來通脹的預(yù)期。催生“以價(jià)補(bǔ)量”、“以價(jià)勝量”的盈利模式，囤積商品、高息短貸等的企業(yè)行為變得普遍起來。于是，成本推動(dòng)型的通脹愈演愈烈。油價(jià)、水電煤價(jià)的上漲，人民幣的急速升值，給其產(chǎn)業(yè)生存條件帶來很大負(fù)擔(dān)。為平衡這種壓力，中小企業(yè)便會(huì)拿出一部分的產(chǎn)業(yè)資本投資到高回報(bào)高風(fēng)險(xiǎn)的金融屬性的投資或投機(jī)中，這更加劇了產(chǎn)業(yè)資本“錢荒”問題的嚴(yán)重性。

流動(dòng)性泛濫 貨幣政策轉(zhuǎn)向

    孫立堅(jiān)指出，金融危機(jī)爆發(fā)后，中國經(jīng)濟(jì)的增長方式從以民營企業(yè)出口導(dǎo)向?yàn)橹鞯耐顿Y方式變成了以各級(jí)政府“鐵公機(jī)”建設(shè)和大企業(yè)參與進(jìn)來的地方城市化建設(shè)為主的投資方式，雖然在短時(shí)間防止中國經(jīng)濟(jì)硬著陸，卻也帶來了后遺癥：一些國企和央企利用得天獨(dú)厚的融資能力和處在產(chǎn)業(yè)鏈上游的優(yōu)勢，將可觀的資金投向了樓市等高收益高風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，造成市場流動(dòng)性泛濫的后果。而政府為了減緩積極財(cái)政的后遺癥，只好以穩(wěn)健的貨幣政策來收回前期投放的流動(dòng)性。

扎堆投項(xiàng)目 增加其他產(chǎn)業(yè)“錢荒”風(fēng)險(xiǎn)

    近幾年，大量的資金都聚集到政府指導(dǎo)的新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中，很多不具備條件的地區(qū)和企業(yè)也為了融資的便捷性，都集中在搞新能源等國家扶持的項(xiàng)目上。行業(yè)還沒有開始出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的高附加價(jià)值增長的階段，就已經(jīng)暴露了重復(fù)建設(shè)的泡沫問題。造成資金過度地集中在強(qiáng)調(diào)“創(chuàng)新概念”的企業(yè)手中，而給其他產(chǎn)業(yè)資本的發(fā)展增加了前所未有的“錢荒”負(fù)擔(dān)。