在年內第六次上調存款準備金率后，6月15日，銀行間市場資金利率全線飆升，債券市場也大幅下跌。同時，央行公開市場操作也再度陷入被動境地。

    16日，央行將在銀行間市場發(fā)行10億元3月期央票，較上周大幅減少270億元。本周二1年期央票發(fā)行也跌至10億元地量，利率為3.3058%，連續(xù)第10周企穩(wěn)。此外，正回購也暫停。

    央行在14日宣布上調存款準備金率0.5個百分點，這是年內第六次上調，凍結資金約3800億元。分析人士指出，這給本來就緊張的銀行間市場資金面又帶來沖擊，資金面緊張態(tài)勢進一步升級。因此央行公開市場操作的大幅縮量在情理之中。

    15日，銀行間資金利率全線飆升，其中以7天跨繳款日品種上升幅度最大。當天7天Shibor大幅上漲了202.33個基點至6.1825%，隔夜Shibor則上漲了50.36個基點至3.9878%。7天回購利率當天最高則觸及了8%，加權平均利率達6.15%，較前一交易日也上行了200多個基點。

    一城商行人士表示，目前20天以上的資金還算好借，20天之下的由于跨繳款日、跨年中考核日等都非常緊張。

    除資金利率飆升外，15日債券二級市場收益率也全線大幅上行，1—3年期平均上行10BP；中長端平均上行5BP。中債收益率曲線顯示，1年期國債二級市場利率達到3.34%，較前日上漲了19個基點。當天10年期國債招標利率達到3.99%，高出市場預期，帶動中長端利率的上行。

    此外，1—3年期央票收益率曲線也刷新了今年以來的新高，這令央票利率一二級市場倒掛空間再度擴大。

    目前1年期央票二級市場利率達到3.60%，高出一級市場30個基點，3月期央票利率則達到了3.47%，高出50多個基點。有分析人士指出，這一倒掛局面可能會再度對央票發(fā)行利率形成倒逼。

    今年初由于加息預期強烈，央票二級市場利率一度大大高于發(fā)行利率，機構參與一級市場拿票的意愿也大幅減弱，這使得央票發(fā)行持續(xù)維持地量，央行公開市場操作無法正?；鼗\資金。最終促使央行不斷上調發(fā)行利率，并最終將1年期央票發(fā)行利率上調超過了1年期定存利率，結束了一二級市場倒掛狀態(tài)。

    不過，分析人士也指出，目前來看，央行上調央票利率的必要性并不大。

    一方面，目前資金面的緊張態(tài)勢加劇，仍需要央行保持凈投放態(tài)勢來緩解。另一方面，當前處于政策敏感期，如果央票利率在沒有加息的情況下上調，將會增強市場的加息預期。