6月13日，建設(shè)銀行公布了發(fā)行800億不少于5年期人民幣次級(jí)債的計(jì)劃。申銀萬國(guó)證券研究所稱，800億規(guī)模次級(jí)債的融資規(guī)模，將提升建行資本充足率1.12%，達(dá)到13.70%。

    6月7日，農(nóng)行發(fā)行了次級(jí)債券500億元；5月17日，中行發(fā)行了不超過320億人民幣固息次級(jí)債。至此，三大行共發(fā)行1620億人民幣次級(jí)債。另有消息稱，工行也計(jì)劃發(fā)行250億人民幣次級(jí)債，四大行的次級(jí)債發(fā)行額度可能逼近2000億。

    截至一季度末，中行核心資本9.96%，農(nóng)行為9.61%，工行為9.66%，建行為10.33%。即便按照正在修訂中《資本充足率管理辦法》的要求，大型銀行的核心資本的要求為9.5%，包括一級(jí)資本要求6%+系統(tǒng)重要銀行附加1%+超額資本比例2.5%。四大行也符合核心資本的要求。

    “經(jīng)過2010年數(shù)千億元股權(quán)再融資過后，銀行的核心資本已相對(duì)比較充足，因此今年用大規(guī)模的次級(jí)債來補(bǔ)充附屬資本，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。”廣發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華表示。

    一位城商行資金部人士認(rèn)為，股權(quán)融資對(duì)市場(chǎng)影響較大，次級(jí)債主要針對(duì)保險(xiǎn)這樣的機(jī)構(gòu)，對(duì)市場(chǎng)不會(huì)太大影響，這也是今年來銀行選擇次級(jí)債的原因。

    不過，受核心資本所限，銀行通過次級(jí)債再融資空間已經(jīng)不大。此前，建行已發(fā)行次級(jí)債券800億元，加上這次發(fā)行的800個(gè)億，總計(jì)余額1600億元，占核心資本比例達(dá)21.7%，接近25%的監(jiān)管上限，短期內(nèi)再發(fā)行次級(jí)債的空間已經(jīng)不大。

    相比去年，今年次級(jí)債的利率顯著上升，銀行成本因此增加。今年5月份中行320億、6月7日農(nóng)行500億15年期次級(jí)債發(fā)行利率上升至5.3%。申銀萬國(guó)預(yù)計(jì)，建行此次發(fā)行的800億人民幣次級(jí)債券的資金成本預(yù)計(jì)達(dá)到5.5%或略高的水平。

    該報(bào)告分析，整體資金面偏緊的環(huán)境下，銀行次級(jí)債發(fā)行成本將大幅提高。一方面，2009年7月1日次級(jí)債新老劃斷政策之后，保險(xiǎn)公司是次級(jí)債的主要投資主體，而今年保險(xiǎn)銷售增速的大幅下降。另一方面，今年整體資金面偏緊，此次發(fā)行規(guī)模又高達(dá)800 億元，發(fā)行成本可能進(jìn)一步上升。

    上述城商行人士向記者表示，對(duì)加息的預(yù)期也將在次級(jí)債的收益率上得到反映。社科院學(xué)部委員張卓元11日預(yù)測(cè)，6月CPI可能達(dá)到6%的高點(diǎn)。李迅雷等幾位經(jīng)濟(jì)學(xué)家則預(yù)測(cè)6月份央行會(huì)加息一次。