10月投資、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然不理想，企穩(wěn)難度較大，需要進一步放松貨幣政策并加大財政政策力度
    10月工業(yè)增加值、基建投資、房地產(chǎn)投資等同比增速繼續(xù)下滑，制造行業(yè)投資增速仍處于低位，顯示經(jīng)濟下行壓力加大。
　　11月11日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，1-10月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長10.2%，增速比1-9月回落0.1個百分點，創(chuàng)出2001年以來的最低速度。
　　其中，制造業(yè)投資增長8.3%，增速與1-9月持平。10月制造業(yè)增加值同比增長6.7%，與9月持平。
　　基礎(chǔ)設(shè)施投資增速則持續(xù)回落。1-10月，第三產(chǎn)業(yè)中基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長17.4%，增速比1-9月回落0.7個百分點；第二產(chǎn)業(yè)中，以電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)為代表的基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長15.5%，增速回落0.2個百分點。
　　10月電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增加值同比增速由正轉(zhuǎn)負，為-0.3%，而9月此增加值為0.7%。
　　受到電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)以及采礦業(yè)增加值增速回落的影響，10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長5.6%，超出市場預(yù)期。11月初參與財新調(diào)查的15家金融機構(gòu)經(jīng)濟學(xué)家，對10月工業(yè)增加值同比增速的預(yù)測均值為5.7%。
　　房地產(chǎn)投資增速也進一步下滑。1-10月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長2.0%，增速比1-9月回落0.6個百分點，逐漸逼近歷史低位。
　　從先行指標看，房地產(chǎn)投資也不理想。1-10月房屋新開工面積下降13.9%，降幅擴大1.3個百分點，其中住宅新開工面積下降14.7%。
　　1-10月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降33.8%；10月房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為93.34，比9月下降0.06點。
　　消費增速增速基本平穩(wěn)。10月社會消費品零售總額同比名義增長11.0%，較9月回升0.1個百分點；扣除價格因素實際增長11.0%，較9月回升0.2個百分點。
　　招商證券高級金融分析師劉東亮表示，10月宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然不理想，除消費保持穩(wěn)定外，投資、工業(yè)產(chǎn)出繼續(xù)下滑，經(jīng)濟下行壓力未見緩解。其預(yù)計，四季度GDP增速仍會低于7%，企穩(wěn)難度較大。進一步放松貨幣政策并加大財政政策力度很有必要。
　　民生證券宏觀研究員張瑜表示，
出口、通脹、工業(yè)、投資、消費萬馬齊喑，需要寬松政策穩(wěn)增長。一方面通縮導(dǎo)致的實際利率攀升風(fēng)險，外匯占款收縮引起的基礎(chǔ)貨幣缺口風(fēng)險都需貨幣寬松來對沖；另一方面要讓財政政策真正的“積極”起來，包括讓前期沉淀財政資金流向?qū)嶓w，發(fā)行專項債與下調(diào)固定資產(chǎn)資本金，繼續(xù)加速推進PPP，繼續(xù)結(jié)構(gòu)性減稅。
　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，經(jīng)濟傳統(tǒng)動力減弱，新興動力不足，投資進一步放緩，通貨緊縮仍是主要矛盾。除了強調(diào)穩(wěn)增長中投資的重要性，“十三五”將注重加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進要素投向新興產(chǎn)業(yè)。

財新網(wǎng)