導(dǎo)語(yǔ)

      近期，多家水泥企業(yè)集體發(fā)布漲價(jià)通知，漲價(jià)區(qū)域范圍橫跨兩省13市，成為今年較大范圍的一次漲價(jià)。

　　近期，多家水泥企業(yè)集體發(fā)布漲價(jià)通知，漲價(jià)區(qū)域范圍橫跨兩省13市，成為今年較大范圍的一次漲價(jià)。受多家水泥企業(yè)集體發(fā)布漲價(jià)消息影響，水泥股近日連續(xù)走高，其中，寧夏建材（600449）和祁連山（600720）于7月11日漲停，7月12日再次以陽(yáng)線報(bào)收。

　　早在上周五(7月7日)，水泥股就出現(xiàn)過(guò)一波異動(dòng)，據(jù)申萬(wàn)行業(yè)數(shù)據(jù)，當(dāng)天水泥板塊19只個(gè)股(除停牌股外)僅2只出現(xiàn)下跌，且下跌幅度均不超過(guò)1%。同時(shí)，統(tǒng)計(jì)上周整體數(shù)據(jù)，僅塔牌集團(tuán)（002233）1只個(gè)股下跌，上峰水泥（000672）、天山股份（000877）、冀東水泥（000401）、華新水泥（600801）、萬(wàn)年青（000789）等5股上周累計(jì)漲幅超過(guò)5%。
　　
水泥企業(yè)價(jià)格普漲行業(yè)回暖

　　日前，企業(yè)方面稱(chēng)因原材料成本上升及市場(chǎng)行情發(fā)生變化，海螺水泥、冀東水泥等20余家水泥企業(yè)集體發(fā)布漲價(jià)函。據(jù)了解，本次漲價(jià)區(qū)域范圍橫跨四川省、廣東省、重慶市等兩省13市，尤其四川省6月份剛提價(jià)50元/噸，本次又上調(diào)60元/噸，30日內(nèi)連續(xù)漲價(jià)兩次，漲幅已經(jīng)超過(guò)100元/噸。

　　除四川省外，廣東省水泥價(jià)格也逆勢(shì)上調(diào)。對(duì)此，百川資訊水泥行業(yè)分析師曲巖指出，按季節(jié)來(lái)說(shuō)，6月份至8月份的水泥價(jià)格理應(yīng)是呈下滑趨勢(shì)的，但今年行業(yè)整體環(huán)保壓力比較大，同時(shí)截至目前錯(cuò)峰生產(chǎn)也落實(shí)得比較好，所以水泥價(jià)格近期才比較好。

　　此外，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，水泥行業(yè)利好頻出，中央設(shè)立雄安新區(qū)將帶動(dòng)水泥需求。瑞銀證券預(yù)計(jì)，雄安新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資空間大，20年內(nèi)社會(huì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模將達(dá)到4萬(wàn)億元人民幣，將給水泥、鋼鐵等行業(yè)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)需求。

　　此外，日前環(huán)保部發(fā)布《關(guān)于京津冀及周邊地區(qū)執(zhí)行大氣污染物特別排放限值的公告》，要求京津冀大氣污染傳輸通道“2+26”城市自2017年10月1日起執(zhí)行大氣污染物特別排放限制。環(huán)保政策的趨嚴(yán)將帶動(dòng)水泥供給量的萎縮，水泥價(jià)格因此也有望維持強(qiáng)勢(shì)。
　　
供給側(cè)改革疊加周期品帶動(dòng)水泥股表現(xiàn)良好

　　日前，在“晉冀魯豫四省水泥去產(chǎn)能工作會(huì)”上，與會(huì)企業(yè)及四省行業(yè)協(xié)會(huì)就去產(chǎn)能、增效益，實(shí)現(xiàn)區(qū)域水泥行業(yè)“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、增效益”達(dá)成共識(shí)，并提出錯(cuò)峰生產(chǎn)與停窯限產(chǎn)對(duì)去產(chǎn)能至關(guān)重要，大企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)要在供給側(cè)改革中承擔(dān)責(zé)任。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，去年以來(lái)水泥行業(yè)持續(xù)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，主要采取錯(cuò)峰生產(chǎn)、開(kāi)展行業(yè)自律、加強(qiáng)區(qū)域協(xié)調(diào)、市場(chǎng)整合等措施，多數(shù)區(qū)域市場(chǎng)供求關(guān)系得到階段性的改善，水泥價(jià)格合理回升。

　　此外，水泥屬于周期性行業(yè)，周期性行業(yè)近期較強(qiáng)的表現(xiàn)或帶動(dòng)水泥板塊進(jìn)一步上漲。從今年6月中旬以來(lái)，幾大周期品行業(yè)如鋅、稀土、水泥、鋼鐵開(kāi)始上漲，7月以來(lái)這些周期品行業(yè)呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢(shì)。

　　國(guó)信證券（002736）表示，下游需求端，房地產(chǎn)投資增速1-4月持續(xù)溫和上升，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速在整體基數(shù)較大的前提下較上年同期仍然實(shí)現(xiàn)了1個(gè)百分點(diǎn)的提升。供給端方面，化解過(guò)剩產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能仍然為政府工作的重中之重，錯(cuò)峰生產(chǎn)的繼續(xù)推廣顯示行業(yè)自律不斷加強(qiáng)。
　　
水泥業(yè)績(jī)向好中報(bào)行情或可期

　　隨著需求的拉動(dòng)以及產(chǎn)能過(guò)剩的調(diào)節(jié)，水泥價(jià)格實(shí)現(xiàn)上漲，多數(shù)水泥企業(yè)的業(yè)績(jī)也得到了改善。目前，19家水泥行業(yè)上市公司有6家(排除1家b股)發(fā)布了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中5家預(yù)喜，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度最高的是祁連山，該公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.8億元左右，增長(zhǎng)幅度為10.66倍左右。對(duì)于利潤(rùn)增長(zhǎng)原因，祁連山表示首先是上半年區(qū)域水泥市場(chǎng)需求回暖，水泥銷(xiāo)量和價(jià)格同比均有所上升；其次是公司持續(xù)加強(qiáng)成本管控力度，上半年主要產(chǎn)品毛利率同比上升。

　　除了祁連山，四川雙馬（000935）、塔牌集團(tuán)、天山股份、華新水泥、獅頭股份（600539）等5家公司也已公布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中四川雙馬、塔牌集團(tuán)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度超過(guò)200%，僅次于祁連山，排名第2位和第3位。四川雙馬預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4700萬(wàn)元至5400萬(wàn)元，同比變動(dòng)195.62%至239.64%。該公司表示，其依據(jù)市場(chǎng)情況，調(diào)整了水泥銷(xiāo)售策略，同時(shí)加強(qiáng)了水泥生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的精細(xì)化管理，水泥銷(xiāo)售毛利較去年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。塔牌集團(tuán)則預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)3.08億至3.63億元，增長(zhǎng)幅度為1.8倍至2.3倍。公司表示，預(yù)計(jì)第二季度水泥銷(xiāo)售將延續(xù)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的勢(shì)頭，水泥價(jià)格對(duì)比上年同期有較大幅度的上升。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，水泥股近期也有良好的市場(chǎng)表現(xiàn)。昨日(7月11日)，祁連山、寧夏建材2股強(qiáng)勢(shì)漲停，其中，祁連山于7月10日晚間發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其股價(jià)表現(xiàn)或與中報(bào)預(yù)告披露相關(guān)。事實(shí)上，自6月以來(lái)，水泥股就出現(xiàn)了一波上漲行情，上峰水泥、華新水泥、祁連山、天山股份、萬(wàn)年青等累計(jì)漲幅超過(guò)20%，值得注意的是，除停牌股以外，此統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)，僅冀東水泥1只個(gè)股出現(xiàn)小幅下跌，其余全部上漲。

　　在水泥行業(yè)上市公司中報(bào)預(yù)喜的同時(shí)，招商證券（600999）表示，在行業(yè)整合和企業(yè)協(xié)同進(jìn)一步加強(qiáng)的背景下，預(yù)計(jì)2018年至2019年水泥價(jià)格和毛利能夠進(jìn)一步穩(wěn)定增長(zhǎng)，行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)13%至15%。
　　
重點(diǎn)相關(guān)個(gè)股掘金

　　祁連山：暫奪中報(bào)預(yù)增王，全年彈性望進(jìn)一步顯現(xiàn)

　　祁連山2017上半年(歸母凈利潤(rùn)1.8億)相比去年同期(虧損1864萬(wàn)元)扭虧明顯，中報(bào)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1065.79%，凈利增幅暫居水泥行業(yè)第1名。對(duì)此，廣發(fā)證券（000776）表示，公司盈利回升背后是區(qū)域量?jī)r(jià)齊升。從區(qū)域銷(xiāo)量來(lái)看，青海和西藏地區(qū)水泥銷(xiāo)量從去年下半年以來(lái)處于增長(zhǎng)趨勢(shì)，甘肅相比其他兩地回升幅度略小，但相比2015年有所好轉(zhuǎn)。從水泥價(jià)格來(lái)看，甘肅和青海水泥價(jià)格2016年以來(lái)上升幅度顯著且目前仍處于高位。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，甘青地區(qū)歷來(lái)供需關(guān)系不錯(cuò)，產(chǎn)能利用率維持高位。作為“一帶一路”重要節(jié)點(diǎn)，具備區(qū)位優(yōu)勢(shì)，基建將支撐需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)(2016年甘肅固投增速10.5%，全國(guó)8.1%)；供給方面區(qū)域市場(chǎng)集中度高、格局好，且供給側(cè)改革有望進(jìn)一步推進(jìn)，驅(qū)動(dòng)供需關(guān)系持續(xù)改善。甘青地區(qū)水泥龍頭的祁連山業(yè)績(jī)彈性有望顯現(xiàn)，2016年第三季公司業(yè)績(jī)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)底部改善，2017年業(yè)績(jī)彈性有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。
　　海螺水泥：低估值龍頭，配置價(jià)值凸顯

　　海螺水泥尚未公布2017年中報(bào)預(yù)告，據(jù)其一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利21.53億元，同比增長(zhǎng)86.41%。公司作為行業(yè)龍頭，2016年以2億噸水泥熟料產(chǎn)能排名全國(guó)第二(僅次于中國(guó)建材集團(tuán))，是世界上最大的單一品牌供應(yīng)商。

　　2017年開(kāi)年以來(lái)，全國(guó)水泥產(chǎn)量表現(xiàn)穩(wěn)定，其管理、運(yùn)營(yíng)效率均優(yōu)于其他行業(yè)內(nèi)公司，優(yōu)勢(shì)將逐步體現(xiàn)，未來(lái)市占率有望進(jìn)一步提升。國(guó)信證券表示，2016 年度，海螺水泥克服產(chǎn)能過(guò)剩、地區(qū)經(jīng)濟(jì)分化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等諸多不利因素，抓住固定資產(chǎn)投資企穩(wěn)、水泥市場(chǎng)需求回升的有利機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)能3.13 億噸、凈銷(xiāo)量 2.77 億噸，全國(guó)市占率 11.5%，呈逐年穩(wěn)步提升趨勢(shì)。